最近国内饲料原料市场发生了一件有意思的事儿：玉米、豆粕价格走势相背而驰，且纷纷达到年内最高与最低点。特别是豆粕，均价较年初大幅下跌近500元/吨。我们从两者近三个月行情走势不难看出，早在2月中旬以前，国内玉米与豆粕价格走势是极其相似的，基本维持震荡下跌趋势。

那么是什么原因造成两者间的差异走势？玉米坚挺行情能够持续多久？豆粕的暴跌是否意味着饲料就要降价了？

一、玉米涨价只因农民手中无粮

2月中旬开始，国内玉米价格迅速开启上涨模式。行情宝监测数据显示，目前二等玉米均价已经涨至1694元/吨，较2月低点上涨近100元/吨。北方部分加工企业玉米收购价上涨幅度已经达到150元/吨附近，港销市场在产区行情坚挺带动下亦持续走高。

导致本轮玉米价格上涨的原因到底是什么呢？

第一，基层粮源见底。我们从市场了解到，目前东北地区余粮不足一成，农民手中基本已经无粮。而这些玉米的去处不仅是在用粮企业手中，一部分，甚至可以说较大部分在贸易商手中。这也是我们经常在评论中看到大家质疑玉米涨价的原因。

第二，政策加码支撑行情。首先是3月两会提出的玉米种植面积再减1000万亩以及鼓励多元化收购等政策，引发玉米期现市场均出现上涨行情。其次，发改委指出的抛储“不影响市场价格”。最后，深加工及饲料企业补贴政策的相继出台，特别是吉林省更是追加二次饲料企业采购补贴政策，引起各企业间“抢粮大战”。

第三，农户惜售心理较强。主要集中在华北黄淮等地。目前山东、河北、河南等地基层余粮大概在3、4成左右，但由于前期价格偏低导致农户惜售心理较强，同时阴雨天气阻碍基层上量，共同提振玉米价格的走高。

对于未来价格走势预测：我们认为玉米价格高点已经出现，4月出现大幅上涨的概率较小。不过，我们对后期优质玉米价格坚挺的判断不变！

二、豆粕暴跌“打脸”各机构预测！

年初开始国内豆粕价格延续去年跌势，目前市场均价已经跌破3000元/吨，较去年高点下跌近900元/吨。行情宝监测数据显示，部分沿海港口地区油厂豆粕报价已经跌至2850元/吨一线。

其实早在3月初，不少业内机构纷纷预测：3月中期由于大部分油厂出现停机现象，将导致国内豆粕价格因短暂“紧缺”而出现阶段性大幅反弹行情。但，4月都过了近半个月，预测中的上涨并未出现，豆粕价格甚至大有连续走低的趋势。

回过头来我们分析长达三个多月豆粕暴跌的原因：全球大豆丰产与国内供需打压！

尽管国内油厂存在停机情况，而且还不在少数，但这依旧不能构成豆粕涨价的原因。近几个月将有大量进口大豆到港，导致国内供应面宽松。而饲料需求端依旧不温不火，豆粕饲用需求大打折扣。

在国内供需影响不给力的情况下，国内豆粕价格基本是追随美豆期价走势。而美豆种植面积增加、巴西大豆丰产，再度叠加3月美农供需报告以及季度种植报告的利空影响，导致国内豆粕价格的连续下滑。

对于未来价格走势预测：我们认为豆粕价格跌势难有好转，但不排除天气炒作带来的阶段性反弹行情出现。

三、玉米暴涨，豆粕暴跌，饲料呢？

玉米本轮的涨价相比豆粕暴跌来说并不算什么，想想看，玉米一吨也就涨100多，而豆粕短短三个多月就暴跌了近800元。与此同时，豆粕作为蛋白原料之首，本轮暴跌也带动了鱼粉、棉菜粕等原料的走低。

那么，豆粕暴跌将带动饲料降价能否成为一个真命题？

目前我们尚未得到饲料厂降价的消息。不过据了解，有些水产饲料企业已经掀起了促销高潮。对于养殖户来说，猪价从年初开始至今已经跌了几个月了，而饲料价格并未下降，这无疑是雪上加霜。

不过随着原料的大幅降价，饲料企业加工成本上有所缩减，想必会有不少企业会在销售方面选择降价促销。当然，也不乏各企业间开始进行新一轮“价格战”！

不过，值得提到的一点：对于我们养殖户来讲，基本都是从当地贸易商手中提货，即便是饲料厂下调产品价格，当地经销商手中的饲料价格不调整，我们照样买不到便宜饲料。

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