山东调研总结及鸡蛋基本面分析

一、山东鸡蛋产业调研总结

蒙阴伟业种禽：年销售量3000-4000万种蛋，存栏20万套蛋鸡父母代种鸡

受禽流感影响，鸡苗上量减少10%以上，蛋鸡上鸡积极性减少，第一季度中小型孵化场停产50%以上，春节以后鸡苗出现大甩卖，据悉6月整个大的鸡场都在淘汰老鸡，第一季度比上年减少不少，3月15好以后，鸡苗上量开始增加。

临沂万顺禽业：目前山东地区规模最大的蛋鸡育雏企业，年销售高标准育成鸡（80天）360万只祖代鸡50%的淘汰量，3月份存栏同比减少50%，目前一个月产30万的青年鸡，减少量不大。

诸城众福：育雏，60万青年鸡，满进满出。

目前预定鸡苗一般化，不是特别紧张，父母代存栏量即孵化率减少30-50%，预计4月补栏会有所上升，鸡苗质量整体比之前较好。下游有的在观望，鸡蛋价格一上涨，就会直接补青年鸡，很快就可以产蛋。

五帝养殖场：存栏9.5万，育雏1-2w（60日龄），满栏

春节前淘汰后补栏，市场行情不好，鸡苗改为育雏，行情不好卖青年鸡，行情好自己养产蛋。

青岛陈氏兄弟：规模20万只蛋鸡

下个月打算10万陆续进栏赶到中秋节的行情。农场养殖上苗没有减少，农户养殖上苗减少较多。

新六合饲料：饲料产量超过一万吨

饲料销售量变化：15-16年同比增长很大30%左右，成本价3.1-3.2，17年同比用量降低约20%

山东布恩饲料：公司以禽料为主，平均每月产量20万吨，猪料占比仅5%，饲料为主，养殖为辅。故主要为商品料，自配料较少，鸡料以肉鸡料为主。2016年饲料产量达到240万吨。

养殖利润是影响蛋鸡补栏节奏的主要因素，2016年上半年蛋鸡养殖利润较好，养殖户补栏比较积极，下半年受环保及养殖利润下降的影响，育雏鸡2016补栏量同比下降20%左右，鸡蛋和肉鸡价格出现历史最低，鸡蛋市场出现供大于求局面，饲料价格也面临调整压力。

益海青岛工厂：

蛋禽，16年比15年增加，17年蛋价低-----提前淘汰-----450天提前至400天淘汰-----2-3月略降----4-5月体现出存栏下降-----鸡龄比例发生变化-----采食量下降（小鸡居多，青年鸡变少）

益生：7万套祖代（伊莎）

父母代鸡苗销量，16年1季度100万，全年450万，17年1季度70万，25%种转商。父母代伊莎鸡销往山东、山西、河北、湖北

目前情况下基本没有退出养殖行业的

14、15、16年的调研中，山东新增量比较少，近两年山东价格通常高于全国均价

二三月补栏情况不理想

一季度种鸡场积极缩减产能，淘汰老鸡

青年鸡（育雏）行业发展较快

伊莎鸡虽然开产晚于海兰，但产蛋数并不少于海兰，中期开始发力同时持续力更强

二、蛋鸡产业链基本面分析

全国蛋鸡产业分布

蛋鸡产业分布：散户逐步退出，规模增加

鸡蛋引种情况

带着问题看数据

养殖格局是否发生重大改变

新增区域和老的养殖区是否发生质的变化

15年底到16年7月是否补栏远超市场预期

存栏基数是否已经发生重大改变

谁是增量？散户还是规模企业

鸡蛋供应端

全国在产蛋鸡存栏量

育雏鸡补栏量：15年10月以来至16年7月补栏都较为均衡，8月、9月、10月连续3个月补栏明显下降，11月、12月小幅增长，1月再度下降，2月仍然下降

鸡龄结构：2017年2月份鸡龄结构呈现“老鸡减少”特点。

后市鸡蛋供应预测：虽然净蛋利润出现亏损，但H7N9禽流感疫情爆发关闭活禽市场，限制活禽交易等行为造成淘鸡不畅，老鸡被动延迟，未来在产蛋鸡存栏难以出现明显减幅。

鸡蛋贸易端—广东、浠水贸易状况

鸡蛋贸易端：广东需求有所回暖、浠水库存保持高位；槎头市场：环比 2月日均到车数增加0.8 台；信立市场：环比2月日均到车数增加1.6台。

相关替代品—猪肉（猪肉价格的大涨大跌对鸡蛋价格影响比较强，相关性最高时可达到90%以上。）

鸡蛋需求端：猪肉价格同比大幅下跌13%

相关替代品—肉鸡、蔬菜（鸡肉及蔬菜价格的大涨大跌对鸡蛋价格影响比较强，相关性最高时可达到90%以上）

鸡蛋需求端：肉鸡价格同比大幅下跌29%，蔬菜价格同比大幅下跌50%

全国蛋鸡养殖利润

每只蛋鸡养殖盈利：处于亏损期，亏损6元/只

每斤鸡蛋净利润：持续大幅亏损，高峰亏损1元/斤

鸡蛋供需总结

高存栏基数是14年下半年至16年7月逐步形成的，存栏逐步降低需要时间；

目前几乎没有退出市场者；

消费升级、人口老龄化、高房价低消费的状态还会持续，消费增量暂时看不见；

春节后较长时间的低价，促使一部分被动库存以冷库蛋或工业加工的形式消化，未来存在风险点；

利润被压缩后，谨慎上鸡在一定程度上意味着延迟淘汰；

在不发生疫情快速缩减产能，仅靠行业亏损自主出清，时间将比较漫长，参考12年到15年的生猪行业。

三、鸡蛋价格行情展望

历史鸡蛋现货价格回顾

4-5月端午需求应不要奢望，工业需求提前释放是重点，蛋价保持2.3—2.7左右区间波动为主，3元的蛋价或许是上半年的天花板；

端午之后蛋价或再度回落至饲料成本线，关注库存出清及种蛋冲击的情况，关注端午前库存累积情况；

6-7月份是否有低价仍是中秋的高点的关键，没有低价提前淘汰的概率很小；

每年中秋的预期都可能都是两个极端；

春节前期12月份或许会略微好转，3元的蛋价不排除能够看到；

全年而言3元以下的蛋价应该是常态，大部分时间或都将保持3元以下。

农业供给侧改革，玉米打头阵

2016年年初国家明确表示将按照市场定价、价补分离的原则和保障农民合理收益的要求，推进玉米收储政策改革，引导 “镰刀弯”地区种植结构调整，计划2016年将调减玉米种植面积1000万亩，到2020年，“镰刀弯”地区玉米面积调减5000万亩以上。

近期国储拍卖消息盛传，其中有网络消息：中储粮建议首先拍卖玉米量：2012年192万吨，2014年86万吨，先投放南方市场，建议拍卖价格2012年1400元/吨，2014年1450-1500元/吨。东北2012年破粮库存共计111万吨，拍卖价格1100元/吨。2013年分贷分还玉米：黑龙江、内蒙北部1200元/吨，吉林1300元/吨，辽宁1350元/吨。

玉米饲料需求有望提升

看好玉米深加工需求

不管是从行业的发展周期，还是从鸡蛋和玉米本身的基本面上来看，都认为鸡蛋养殖将迎来全面亏损，事实证明目前已经是出于亏损的状态。

目前主产区鸡蛋现货价格均价在2.3左右，近期现货价格平稳。后续虽然有五一劳动节和端午节的需求提振，但是3月份大家积极存货以期待在5月出货，会压制5月现货价格的上涨空间，不看好鸡蛋现货在5月份的上涨幅度。鸡蛋期货不管是1705、1709还是1801都是高升水，可结合技术面布局空单。

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